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　　随着政策效应的释放，以及品牌知名度的提升，2025年国内机器人行业也迎来了规模化的订单爆发，头部企业在工业制造、科研教育、文旅服务等场景密集斩获大额订单。根据艾邦机器人数据，2025年已有多家企业年度订单突破10亿元，其中优必选四季度接连签下大单，订单金额接近14亿位居第一。宇树科技全年订单总额接近12亿元，出货量超过1万台。越疆机器人2025年订单金额约达11亿元，全年出货量约2万台，其中海外市场贡献近半。另有业内估算，智平方、智元机器人、银河通用、星尘智订单金额也达到数亿元。

　　机器人产业的爆发，显然并非简单的市场热炒，也有着明确的投资逻辑。一方面是随着软硬件的技术升级，全产业链协同让行业从“概念炒作”转向“业绩兑现”，成长逻辑扎实，交付的真实订单远比炫技可靠。另一方面应用前景广阔，机器人可覆盖工业、服务两大核心领域，能够产生实际的生产力价值。国务院发展研究中心发布报告预测，我国具身智能市场规模有望在2035年突破万亿元，并将引领带动交通物流、工业制造、商业服务等多个应用领域新质生产力进一步跃升。

　　根据不完全统计，在2025年前三季度递表冲刺IPO的机器人产业链企业中，有18家企业仍处于亏损状态，占比超过一半。而亏损的主要来自于，一是研发投入，机器人属于长周期且资本密集型的高技术行业，持续的研发创新是保持竞争力的关键，特别是具身智能依赖高性能执行器、传感器融合以及复杂AI模型的训练，使得研发投入成为仅次于核心零部件采购的沉重支出。二是市场推广竞争激烈，为争夺品牌认知度和市场份额，企业的销售与营销开支居高不下，到后期甚至会超过研发投入。最近就有市场传闻称，多家人形机器人企业正展开竞逐，不惜重金要拿下总台马年春晚亮相机会，金额高达数千万以至上亿元。企业对资金的需求以及资本对产业的押注，让2025年的机器人产业成了“吞金兽”。目前排队上市的头部企业，之前已在一级市场融资多轮，融资难度大且面临老股东退出的压力，所以只能转向二级市场寻求IPO融资。这既是为了募集资金以支撑下一代技术研发，也是为了在规模化应用窗口期到来前，抢占品牌和资本的先机。

　　等行业发展，加快培育新型智能终端集群。乘着政策的东风，大部分机器人企业主要奔赴港股，最直接的动力来自于“18C章”。所谓“18C章”是指港交所于2023年3月底生效的《特专科技公司上市制度》，允许特专科技企业公司上市，为未盈利科技企业提供融资渠道。去年5月初，港交所与香港证监会联合推出了名为“科企专线”的专属上市支持机制，大幅降低尚未盈利企业的上市门槛，旨在为特专科技公司提供更高效、更具透明度的上市流程，帮助其更快速地进入资本市场。一位二级市场投资人也向来咖智库表示，“从产业节奏看，人形机器人等细分领域技术突破叠加应用场景扩容，未来三年行业将迎第一轮淘汰赛，订单和资源向头部集中，上市平台成为抢占先机的关键筹码。融资窗口方面，一级市场对未盈利硬科技企业融资趋紧，而二级市场对机器人赛道估值溢价明显，当前正是资本化卡位的关键窗口期，错过可能被行业甩开。”

　　宇树科技创始人王兴兴就直言，当人形机器人只要一句话就能帮忙搬水、整理现场，这才是机器人的“ChatGPT时刻”。但在他看来，这可能还要2-3年，最迟不超过35年才会实现。永赢基金指数与量化投资部投资总监助理兼基金经理张璐认为，机器人真正要做到“有用”，当前需要解决三大痛点：一是降本。目前机器人价格依然偏高，若想大规模进入家庭市场，价格需降至20万元乃至10万元以下。在关键零部件上，国内供应商推动国产替代并带来显著降本，为家用机器人走进家庭提供了空间。第二，提升智能化水平。机器人不应局限于预设程序或单一场景，也不能长期依赖人工遥控操作。要形成真正的产品竞争力，必须加强其智能交互与自主决策能力，使其能更准确地理解并适应用户需求。第三，提升产品性能。包括降低运行噪音、提高系统稳定性、减轻整机重量，以及增强四肢与“大脑”、“小脑”的协调。